在少林、武當、峨眉等各大除夕名派尚未崛起之前，有“天下第一魔”之稱的天誅教教主令狐笑正欲稱霸武林，遭到有“天下第一人”之稱的司馬傲攔阻，于是兩人約戰于泰威山頂，成果令狐笑被司馬傲的“正派寬大除夕”感化，雙雙退隱江湖......20年后，司馬傲（顧冠忠飾）的兒子司馬縱橫（顧冠忠飾）與天下第一富的少爺金小換（莫少聰飾）聯手“管盡天下不平事”，從而引出了一段江湖上各大除夕門派爭霸江湖的故事。梁家寨的總寨主杜子魚、菊花門的門主慕容梅、諸葛山莊（冥火會）的莊主諸葛盡倫、天誅教的教主司徒劃一武林能手為了“天誅盡學”跟武林盟主的寶座各顯神通，傷害百姓。成果司徒平依附“天誅盡學”最鋒利的“天誅十八式”擊敗習得“冥火掌”的諸葛盡倫，成為武林第一大除夕魔頭。云云局勢下，司馬縱橫在令狐笑的援助下習得司馬傲的“金剛掌”跟“神陽劍法”，而金小換則習得天山神丐的“天山神功”，末了兩人聯手擊敗司徒平，為武林除了一大除夕害。江湖再一次迎來安靜，好漢也終于博得尤物心。故事以司馬縱橫與令狐笑的小女兒宛兒（應曉薇飾），金小換與令狐笑的大除夕女兒、司徒平的養女司徒飄飄（劉雪華飾）兩對伉儷一同退隱江湖為大除夕結局。